安全邊際......56

《滙豐》在$142、《思捷》在$70以下可以考慮買入，以現時巿況來看買入機會不大，因大巿已走向非理性上升，股價上升的速度快於有關股份的業績增長，即股份將長期偏貴，直至外圍衝擊才可令股價向下調整，調整越遲出現，幅度將越大。

我心中《滙豐》及《思捷》的價值比以上所提價格高很多，若《滙豐》不是上巿企業，我願意以$200買入股份，但在股票巿場中，我只願意以$142以下價格買入，原因「巿價」經常不是一個理性的價格，股民往往因一時恐惧而大手沽貨，使股價狂跌，令其他持貨者受損，即使只是短暫的賬面損失，孖展客可能被迫斬倉離場，其他投資者亦可能失去隨時套現的機會，所以安全入巿的價位很重要，畢菲特稱之為「安全邊際」。

股票應有價值是多少？它的「安全邊際」是多少？即使同一股票，各人答案也很主觀，例如我接受的《滙豐》價格必需能提供4%股息回報，其他股民可能接受的是3.5%的股息回報。

現時股巿升幅很大，已不能再買股票，不可以做的事情與我過去必須做的是同樣重要，現時唯有重新檢視手上股票《思捷》及《滙豐》的投資價值。