孖展妙用(2)......23

孖展有很多用處，有時像樓宇按揭，幫助我們早日達成目標。

一個真實個案：02年時，我感到《滙豐》股價便宜，想買2萬股($85x20,000股=$1,700,000)，但手上只有十多萬，於是用孖展方式先買入6,800股，按揭比率約為75%，是該股票行訂下的最大額度，隨後每月我儘量把部份工資存入股票戶口內，減低負債水平亦即按揭比例，接著的日子，我繼續用工資、股息的收入及上升了的股價，不斷買入更多《滙豐》，(現時我已把目標由最初的二萬上升至十萬股，對我來說，目標遠大，但我信還是可行)，現時我等候買入更多《滙豐》的機會，又同時保持孖展在60%水平，避免巿塲波動的痳煩。

總括而言，孖展有很大威力，而且有很多好處：

1.      靈活方便：孖展戶口不須付任何費用，没有律師費、行政費，又可隨時加大按揭或停止借貸，非常方便。

2.      資金調配：滙豐每手400股，入塲費約為$50,000，若手上有$15,000不足買一手，可用孖展先買入，再補回所需資金。情況有如分期付款購買電器或樓宇按揭，但股票孖展比前兩者更靈活，因没有每月的固定的供款額，可隨時增加或減少，或不作任何供款，只要孖展額仍處於安全水平而足夠。

3.      長時間的投資過程中，股票的升值帶來可觀收獲，但是否要沽出股票才可享受成果呢？可以把股票抵押給股票股，又或加大孖展額，無需急於出售。舉一例子：若你有巿值100萬的股票，每年收股息4萬元，你正計劃豪華歐遊，費用二十萬，你亦無須出售股票，把股票按揭給股票行，得20萬就可以，以8厘利息計算，每年需付孖展利息約$16,000，因你並未出售股票，你仍可得股息$40,000，兩者相減就是淨得股息$24,000，換句話，二十萬的孖展負債可於約八年清還($200,000/$24,000=8.33年)，完全不影響你擁有的股票。

4.      長線的投資過程中，大巿隨時逆轉，出現入巿良機，投資者或苦無資金，利用以上方法就可以幫助我們找緊機會，只是今次不是歐遊而是買入更多股票。

5.      孖展有槓桿效應，可把回報或虧損放大，但孖展與期指、期權和窩輪不同：

A. 没有時間性的限制，你可以維持孖展的狀態一，二十年或更長時間。 

B. 孖展只是一借貸工具，不需付任何時間值或溢價(Premium)。                

C. 買入股票可收股息，做到「以息養息」，以股息抵償孖展利息支出。   

D. 在一定的範圍內，你可自行控制槓桿比例 (通常是1至5倍)。

孖展雖有很多好處，但更多人視孖展為洪水猛獸，他們會聯想到電視劇中人物，因為炒孖展而家破人亡，又或是報紙上，無知股民炒燶孖展，跳樓自殺，這些都是時有所聞的事情。

我經常用駕駛汽車和歩行來比如孖展和現金買賣，孖展可以助你快速完成目標，但會有很危險，可能會車毁人亡；步行很安全，最壞情況只是踏傷腳指，而且這個情況的可能性比食义燒飽哽死的機會更低。可是若要你從尖沙咀到元朗，你必定駕駛汽車或乘坐交通公具，為什麼不走路呢？因為你知道乘車較舒適，方便快捷，最重要是你對自己或司機的駕駛技術有信心，如果你突然知道司機是一名剛滿十八歲而未有駕駛執照的青年人，你會有什麼感覺呢？下一篇再論運用孖展的難處及一連串相關問題。

註：炒孖展十多年，忽然感到此篇網誌是最難下筆，一者解釋孖展涉及很多數字，這些數字又不斷循環，互相影響，不易寫得明白，我希望可以寫出孖展的概念、用處，不是糾纒於數字之中；二者各人對孖展認識不同，很多人是孖展高手，比我了解更多，有些股民卻對孖展所知有限，我寫到孖展，應該詳盡一點，還是簡略一點？真是有點難度！