交通銀行......20

對世界經濟來說，中國巿塲越來越重要，人民幣被要求自由浮動，中國的金融業務已成國際銀行家必爭之地，《滙豐》已入股《交通銀行》，但情況有別於其他國企銀行入股個案：

1.      《交銀》是國內第五大銀行股，有超過2000多間分行，與其他過萬分行的國企銀行，有很大的距離。《滙豐》特別垂青，可能《交銀》的規模及分行網正合《滙豐》需要。

2.      《交銀》的分行不多也不少，但足夠覆蓋國內主要城巿及重要鄉鎮，隨著銀行服務的電子化，單一分行的覆蓋面及服務客戶人數已大幅提升，太大的分行網反成負擔，香港的大銀行已不斷減少分行數目。

3.      《滙豐》希望獨佔《交銀》的心態非常明顯，持有19.99%的股份，是單一外資持股上限，《滙豐》一再表示若政策放行，將會再增持。

4.      《滙豐》除了派員加入《交銀》董事會外，亦派多名要員參與《交銀》的業務運作，現在交銀的副行長就是《滙豐》要員。

5.      《滙豐》有豐富管理不同文化的外地銀行經驗，如阿根庭、土耳其、墨西哥等，相信處理《交銀》，並不會是什麼大考驗。

6.      《建設銀行》的主要外資股東有《美國銀行》(Bank of America)及新加坡的《淡馬錫》，兩位股東承諾協助《建行》改善管理，但他們會否如同《中石油》、《中石化》的外資股東(英國石油、蜆殼石油)，當股價大幅獲利就會「功成身退」呢？

《滙豐》有優良管理文化，長遠策略，得《滙豐》之助，《交銀》能脫頴而出，交出好成績的機會比同業高。

但以「選股的四個基本條件」來看，《交銀》還未能做到穏定的盈利及股息增長。將來的《交銀》或會很好，但現在的《交銀》始終不是我要的東西。