撥備(1)......3

《滙豐》的股東經常被它的高額撥備所驚嚇：

年 份	2004	2005	2006	2007(半年)
撥備	6357	7801	10573	6346 (US M)
稅前盈利	19426	20966	22086	14159 (US M)
撥備：稅前盈利	1：3.06	1：2.69	1：2.09	1：2.23

由上表見：撥備佔收入很高比例，每撥備1元只得稅前盈利2至3元，這是一般行業少見。

撥備等同開支或損失，撥備越大，所賺盈利越少，但所交稅款亦會減少。
若誇大撥備，等待適當時機回撥，企業就可因少交些稅款或不斷把部份稅款往以後日子推遲而得益，可以利用這筆資金賺取更多收入。
請先看以下例子：
A公司第一年營業利潤100萬，繳稅30%即30萬，第二年營業虧損100萬，無需交稅，結果兩年來A公司營業並無所得，反因交稅而有30萬虧損。
B公司第一年營業利潤同是100萬，撥備50萬，要為餘下的50萬交稅30%即15萬，第二年B公司同樣錄得100萬虧損，但回撥早前的50萬利潤，結果是淨虧損50萬，亦無需交稅，二年合計則是營業亦無所得，但交稅只是A公司的一半---15萬。

	A公司		B公司
	營業狀況	交稅	營業狀況	交稅
第一年	+100萬	-30萬	+50萬	-15萬
第二年	-100萬	0	-50萬	0萬
兩年合計	0萬	-30萬	0萬	-15萬
以上例子中，B公司利用撥備壓縮營業規模，減少需繳交稅款，而且更於第二年 (相比A公司) 多了15萬的現金流，可以利用賺取更多利潤。

以上例子與現實之間有多少差異呢？為何A公司不撥備？稅局又是否任由B公司胡亂行事呢？撥備太大或超出實際需要對企業有壞影響嗎？
                                                                                                                       待續…
註：『炒股十八年』的59篇『滙豐的價格』中也提及撥備，寫得太過簡單。此題目經常困擾金融股的投資者，有需要再多點談論。