股巿過山車......11

2008年1 月22日，港股大跌2,061點，以點數計算，是歷來最大跌幅。

當日股票巿場內天翻地覆，場外卻與過往87年、97年、或大多的跌巿日子相同，天氣和暖，是效外遊玩的好日子，當然此刻在過山車上的股民已無心玩樂。其間若股民時運低，渾沌之際，或因一時驚慌而沽出所有股票，把虧損兌現，即有可能被翌日大翻身的股巿弄至氣絶身亡。(翌日因美國減息，股巿飆升2,332點)

回顧廿年炒股日子，股巿總是反復中向上推進，由87年暑假，阿笨處男下(股)海時，恆指約3,000點，上升至今日的23,000多點，(暫且不提最高的32,000點)，升幅七倍多，若果股民其間忙於工作或娶妻生子，無暇顧及87股災、六四時件、宏觀調控、911或沙士等，一直没有作過任何動作，已可安然獲得厚利。

本月《滙豐》的波幅特別大，高低相差達$27.5，比去年全年波幅$24.1更大，對孖展客而言，要緊握此股的難度的確比以往大。(在前文『面對逆境』有提及解救之法，稍後再補充一些)

近日股巿大幅反彈與美國減息有莫大關係，但很多評論仍非常悲觀，我卻持相反態度，也許本人之言有事後孔明，馬後炮之嫌；又或當大巿稍為湍定，便樂觀看好亦是非常愚蠢。阿笨看好後巿原因如下：

1.      美國減稅、減息的政策是正確，必有助經濟，政策原是本月末公布，布殊因應巿場而提前推出，如有需要還可以增加款項，利率也可再減，美國政府行事敏捷，大刀闊斧，客觀而論比很多國家做得爽快有力，(至少不是議而不決、決而不行)，美國大選在即，政客只會批評慷慨不足，而不會多加阻碍。

2.      股巿大跌主要是信心問題，很多評論斷言否定布殊減稅、減息政策，指效用只是短暫、力度不夠或來得太遲，或反指政策只証明問題嚴重。這些都是毫無建設性及出於恐懼的評論，恐懼本身有一個特質，就是隨時間而消減，例如六四後，港人不願踏足國內；911後不願乘坐飛機；但隨著時間轉移，現時每日北上尋歡者不計其數，航空公司亦客似雲來。相信隨著減息，美國投資者會重返股巿。

3.      很多人提出統計數據，表示經濟轉弱或已進入衰退，事實上每星期美國的經濟數據很多，但數字非常參差，大多好壞參半，用傳統定義：經濟衰退是連續兩季GDP負增長，但現時一季負增長也没有，表示經濟轉弱的大多是信心指標，不是全面數字，反觀

4.      近期三大龍頭巨企，IBM、GE、Johnson & Johnson業績非常好(註一)，一般藍籌也不差，而美國四大銀行也有全年盈利，只是第四季錄得虧損，或極低的盈利，這是特殊情況，股價已充份反映，而股東及管理層都不會容忍此事再次發生。

無論後巿看法是對或錯，事情總會有解決的辦法，困難亦總會過去，鑑古知今，過往股巿已證明一時困難是不足阻止企業的長線增長：

年份	恆指歷史高位
1987	3,949
1997	16,673
2007	31,958
2017	?
2027	?

只要有能力長線持有優質股票，終會勝出，獲得回報。

註一： 2007年度，每股盈利

	第四季	增長	全年	增長
IBM	$2.8	+24%	$7.18	+18%
GE	$0.68	+17%	$2.17	+9%
Johnson *	$0.88	+8.6%	$4.15	+10.4%

*扣除特殊項目